中國製造業活動持續收縮，2018年12月份中國官方製造業採購指數 (PMI) 跌穿50，降至49.4，按月回落0.6個百分點，創34個月新低，亦遜於市場預期的49.9。市場分析認為，數據反映國內外市場需求下降，經濟下行壓力增加，今年初人民銀行可能會再次下調存款準備金率，以釋放流動性。
企業產品訂貨量減少
2018年12月份製造業PMI指數降至49.4，是2016年7月以來首次跌穿50的盛衰分界線。從分類指數來看，新訂單指數降至49.7，按月下降0.7個百分點，位於臨界點之下，反映製造業企業產品訂貨量有所減少。原材料庫存指數亦降至47.1，按月下降0.3個百分點，反映製造業主要原材料庫存降幅有所擴大。另生產指數回落至50.8，按月回落1.1個百分點，但高於臨界點，反映製造業生產繼續保持增長。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，雖然製造業PMI回落，但生產繼續保持增長，企業成本壓力有所緩解，而12月份生產指數50.8，繼續處於擴張區間。趙慶河指出，近期受國際貿易摩擦加劇、全球經濟增長放緩等多重因素影響，製造業發展環境穩中有變，12月製造業PMI按月回落0.6個百分點，景氣度有所減弱。而2018年製造業PMI均值為50.9，表明全年製造業總體保持增長。2018年12月數據的主要特點包括市場需求下行壓力加大，企業預期趨於謹慎；受外部環境變數較多，內部需求放緩等因素，影響進出口景氣度走低；部分國際大宗商品價格大幅波動，令價格指數持續回落。
華泰證券表示，中國經濟下行壓力繼續升溫，呈現「供需兩弱，量價齊縮」的基本面特徵。對於2019年展望，首季可能是經濟下行壓力最大的時刻，減稅降費及基建投資有望加碼，而貨幣政策易鬆難緊，預計1月份可能降準，農曆年後，就業壓力或會考驗地產調控政策的定力。
分析指人行或再降準
另外，海通證券指出，2018年12月生產指數降至50.8，工業生產繼續轉弱，主要是需求低迷拖累、部分行業進入生產淡季，預計2019年需求繼續轉弱，將會拖累生產下滑，帶動價格回落，通縮風險正在升溫，利潤分配也將由上游向中下游行業傾斜。
此外，國家統計局公布，去年12月份綜合PMI產出指數52.6，繼續位於景氣區間，至於2018年綜合PMI產出指數均值53.7，表明全年中國企業生產經營活動總體保持平穩增長。在非製造業PMI中，12月服務業商務活動指數為53.8，按月則上升0.4個百分點。