期指玩家視野:港難現股災 升勢可期


2018-03-14 07:00

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上一則新聞: 名家筆陣:保留上市酌情權 容易惹爭議

 

港匯上周曾跌穿每美元兌7.84港元,是○五年設立雙邊兌換保證以來最低水平,但金管局無計劃增發外匯基金票據,保衞港元,明顯不擔心港元跌穿7.85終極線。為何金管局可不理港元弱勢?理由簡單,港府太有錢,銀行體系又有1,790億元結餘,大把貨在手,美息抽高可令港匯息率正常化。

港元目前情況罕見,一方面對沖基金早於7.7港元時開始沽港元,買美元套戥近一厘息差;另有資金湧港泊岸,補充缺口,令結餘長期維持逾千億元,就算每月淨流走200億元,都要近八個月才能耗盡結餘。

目前問題是,為何有一大批資金寧願付出1厘息差,仍甘願留在港?須知香港的資本帳是全開放,即資金可無限進出,故根本毋須付近一厘息差,將資金長期泊於香港,除非有其他理由。我估計,美企在海外累積盈利,因避稅不調回美國,一直停留海外,當中不少會停泊於香港。

資金充裕股市處調整



美企停泊海外現金或至少有2,400億美元,要找個全開放資本帳的地方不容易,故這批現金應有不少留在香港。另北水來港買貨、投資,就算獲利後,多不會調回內地,之前盛行內保外貸,都增加對港元需要。有這批資金支持,金管局自然不怕港元弱勢,還有當香港跟隨美國加息,息差拉窄後,港元自然轉強。

金管局明白結餘過多令港息難抽上,難以控制通脹及資產價格膨脹,故金管局根本想港元一直弱下去,迫游資離開。當四月美國落實稅改後,應有不少資金調回美國,故香港結餘過多的問題可望今年中後解決。

香港目前問題是錢太多,政府有過萬億元儲備,若在如此環境下出現股災,果真奇聞。目前港股只處調整周期,並非系統性崩盤,港股PE不夠14倍,滙豐控股(00005)PB不夠1倍,公司沒有大量外債,再加政府龐大資金作後盾,港股不單止不會出現股災,且還有頗大上升空間。

微子 



由任職國際大行到創業揸莊,經歷無數金融巨浪,以識見捕捉趨勢,博高Fund,也要有Fun。

作者:微子

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