多項投資上馬 券商料港燈派息降


2018-03-14 06:55

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經濟日報專訊 港燈電力投資 (02638) 去年現金溢利 (EBITDA) 按年升2%至81.95億元,可分派收入維持17.78億元。投資界估計,港燈未來數年有多個發電機組在建,料集團會調低每單位分派。

去年港燈售電量減少1.6%,累純利減少7.2%至33.41億元,每單位末期分派20.12仙。全年分派40.04仙,以昨收報7.35元計,現價股息率5.45厘。

現金溢利升2% 派20.12仙

港燈明年起採取新《管制計劃協議》,准許回報率降至8%,惟集團有多項大型基建需要投資,如L10及L11兩台新燃氣發電機組,分別於2020及2022年投資。至於與中電 (00002) 合作的海上液化天然氣接收站,則料於2020年底投入服務。

主席霍建寧表示,集團將作出巨大投資,透過興建新燃氣發電機組以逐步取代將於2030年前後逐步退役的燃煤發電機組,以達至政府訂下的碳強度目標,故有信心未來資產淨值增加可抵銷准許回報率下調的影響,並強調「購買新機組的相關資本開支和增加使用較昂貴的天然氣,將無可避免地對日後電費帶來更大壓力」。

截至去年底,港燈淨負債397.12億元,淨負債對淨資產比率約80%。

大和資本指出,港燈未來電費的上升幅度仍要視乎天然氣價格及燃料組合,故暫時難以評估有關電費加幅,目前港燈有大量發電機組在建,但集團又要維持派息,將令債務增加,不排除明年淨負債比率升至88%,並估計會調低單位分派額。

野村認為,由於准許回報率下降,港燈明年料會減少每單位分派,令2019年預測股息率降至3.9厘,與本港其他公用股相若,惟該負面因素似已反映在股價上,維持「中性」評級,目標價7.55元。

另外,同系長江生命科技 (00775) 去年純利2.58億元,較前年重列的溢利升2%,末期息維持1仙。


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