內地氣荒短期難解決


2018-03-14 07:00

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中國國家能源局上周發出《2018年能源工作指導意見》(下稱《意見》),為如何解決早前天然氣供應緊張的困局着墨不少。分析相信「氣荒」問題短期內難以解決,惟更值得留意的是「推廣天然氣用戶與氣源直接交易」,以及當局把天然氣管道從國營油公司分拆,和提高內地天然氣供應的部署。

內地力推「煤改氣」,導致去年全國多地的天然氣供應不足,屋苑和學校供暖受阻,巴士及的士亦瀕臨無氣可加,交通處於停運邊緣,民眾怨聲載道。

中國石油(00857)董事長王宜林日前預期,中國今年天然氣需求增長約15%,惟供需矛盾短期內難以徹底解決,天然氣供需矛盾今年冬季至明年春季恐怕依然存在。

分析薦安瑞科新奧



事實上,《意見》列明中國今年能源消費總量要控制在約45.5億噸標準煤,其中,天然氣佔能源消費比重目標由去年6.8%提高至約7.5%,以此計算當局希望內地今年天然氣消費量為約2,540億立方米,惟同時設下的天然氣產量目標卻只有約1,600億立方米。

有外資分析師認同,內地天然氣需求高峰期供應緊張的問題短期難解決,「其實內地唔缺天然氣,弊在儲備不足」,又指中國天然氣儲備能力遠不及歐洲和美國,恐怕「三桶油」地下天然氣儲存設施要花幾年時間,方能建設成足以解決「調峰」問題的規模。

為此,《意見》提到要「加大儲氣調峰設施建設力度,建立多層次天然氣儲備體系,支持地方政府與企業合建儲氣服務設施」,更提出「天然氣產供儲銷體系建設工程」,其中,包括推進天然氣管網互聯互通,加快已建儲氣庫擴容達容。大和早前指,發改委充分知道問題的迫切性,並重申供應商要有相當於銷量一成的儲備容量目標,故推介內地液化天然氣(LNG)設備龍頭的中集安瑞科(03899)。

不過,分析師認為,《意見》中「推廣天然氣用戶與氣源直接交易」更值留意,即大客戶跳過中國燃氣(00384)及華潤燃氣(01193)等分銷商,直接向中石油等上游氣源購買天然氣,以生產蒸氣或發電等。於分布式能源項目(DEP)領先同業的新奧能源(02688),可望透過為客戶提供能源解決方案,綁住他們用新奧的天然氣供電、製造蒸氣一段長時間,同時彌補天然氣分銷毛利未來恐持續下降的威脅。

設管道公司惹關注



此外,《意見》提到既要「全力穩定進口氣源」,又要「優化國內油氣企業投資安排,加快常規、非常規氣上產步伐」,引發市場關注當局何時將「三桶油」管道拆出成立國家管道公司。分析師認同,設立管道公司可提供渠道輸出民營企業開發的天然氣,從而刺激產量,紓緩「氣荒」,管道公司初步由中石油佔約七成股份,上市後溝淡到失去絕對控股權方為理想。

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