【新聞點評】內銀引爆壞賬炸彈


2018-03-14 04:49

跟蹤提及過的人和物:


上一則新聞: 【中環解密】商湯禮聘交銀猛將併購AI初創

 

內銀監管近日連番大動作,除了中銀監和中保監合併之外,中銀監還拍板自2008年以來首次放寬撥備覆蓋率,但前提是銀行壞賬核銷按年不得減少;同時,農行 (01288) 宣布配股集資千億元 (人民幣.下同) ,逾九成資金由「國家隊」提供。這幾件事情其實互有關連,短期目標是一舉引爆內銀孭在身上多年的壞賬大炸彈,讓其輕身上路,符合中共十九大降低整體槓桿、增加直接融資之大方向。由此看來,其他大行很可能也將有大型「抽水」集資行動。

農行千億配股惹猜測

先講農行千億配股,這消息震撼市場,事關農行本身在資本充足率、撥備覆蓋率等關鍵指標都遠高於合格線,而且去年不良貸款額及不良貸款率雙雙大降,營業額和純利則穩步上揚,看來前景一片大好,根本沒必要集資,更何況是多達千億元的「世紀抽水」。

因此,市場對之有兩種解讀。第一種建基於陰謀論,認為農行的真實賬目不像表面那麼樂觀,底裏隱藏大量壞賬,而「阿爺」對此心知肚明,惟有掏腰包注資千億元為其救急;推而廣之,便意味其他國有大行的賬目也有造假,反映整體中國經濟表面歌舞昇平,其實潛藏巨大危機。

然而,若配合近日其他監管動作分析,卻可以得出另一種解讀。據《上海證券報》報道,中銀監近日下發了《關於調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》,把撥備覆蓋率底線由150%大幅調降至120%。

話說在2008年之前,內銀業的撥備覆蓋率要求為100%,但環球金融海嘯爆發後,中銀監在2008年12月把五大國有銀行的撥備覆蓋率提高到130%,股份制銀行提高到150%;翌年3月,進一步把五大行撥備覆蓋率也提高到150%。今次是自2008年以來首次放寬撥備覆蓋率,業界預料可為內銀業整體釋放逾7000億元利潤,單計五大行已可望在2018年額外增加約1070億元利潤。

拆彈抽水料陸續有來

不過此一「德政」有一個大前設,就是相關銀行在該年度處置的不良貸款總額不得按年減少,方可受惠於撥備覆蓋率調降。換言之,中銀監一方面讓銀行減少撥備覆蓋,助其釋放利潤和增加資本金,但同時又要它們加大力度核銷壞賬。兩者結合來看,或許意味當局打算、且有信心在短期內基本解決自2008年起積累的壞賬殘餘爛攤子,讓內銀業真正輕身上路。既然炸彈可望引爆,那麼自然不用再維持超額覆蓋率;但一次過引爆炸彈也難免造成陣痛,所以透過調降覆蓋率讓銀行增加數以千億元資本金,再加上額外「抽水」集資,相當於拆彈專家堆起沙包,確保這次引爆不會動搖大局穩定。

現任中財辦主任的「國師」劉鶴 (日內很可能進一步高升) 已經多番指出,今起3年內的金融國策重點是降低整體槓桿、防範金融風險、增加直接融資。這次中銀監和中保監合併,正是因應金融混業大趨勢以加強控制整體槓桿和防範風險。

至於放寬撥備覆蓋率、要求加大力度核銷,以及農行的千億元配股,亦符合此番大方向;而下一步將是把大量表外業務歸入表內,這也需要強大的資本金來支持。由此看來,其餘四家國有大行以至股份制的大中小型銀行,雖然也像農行一樣在大部分關鍵指標合格有餘,好像沒有必要集資,但循整體國策角度觀之,不排除它們也將配合「拆彈」大局而陸續有抽水行動。

國家隊出錢有利股價

對股民來說,最理想是像農行今次一樣,由「國家隊」出錢,以溢價在A股市場進行配股,不必勞煩小股東掏錢,同時又可享受資本增值,難怪農行港股股價昨天彈升5.4%。不過,今後其他內銀的潛在集資會否也翻版同一路數,現在難以保證,小股東還是做好心理準備為佳。

 

贊助商:

討論:
分享: