有數得計：港交所睇位短炒
2010-03-10 15:00
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去年港交所純利47億元，較上年減少4.2億元，減幅為8%，每股純利4.38元，已派中期息1.84元，將派末期息2.09元，全年股息3.93元，同減8%，維持90%的股息派付比率。
平均每日成交金額623億元，較上年的721億元減少14%，股票期權合約平均每日成交19.16萬張，下跌15%，衍生產品合約平均每日成交20.64萬張，與上年大致持平。
說業績，港交所主要看成交額及投資收入，兩者有一定關係，其佔總收入73.8%，從每日成交數字看，而受成交額影響的收益只跌3%，已是理想，而投資收益則跌38%，則較令人失望，兩者息息相關，成交額減少，使保證金收入相應減少，可用於投資的金額亦減。
去年可供投資的資金，減少202億元至336億元，主要是保證金減少216億元，投資分布以存款的61%為主，債券佔38%，環球股本證券佔1%，是相當保守的投資策略，但以存款為主，而利率奇低，是收入下降的主因，投資收益除受運用資金影響外，回報率也是重要，但作為港交所，亦犯不着為業績而作出冒險，應以保守為宜。
今年展望，對成交額的增減，暫時只是估計，而市場利率低企，相信短期無法改變，一般認為利率將會向上，相信也是下半年的事，因而成交額及投資收益，依然影響港交所的業績。
獨市生意不致太差
新管理層致力於改革及發展，暫時是概念，效果如何仍待觀察，不論計劃如何，最終是否可以增加業績，應是要點。
港交所現價134.2元，市盈率30.6倍，息率2.92%，既是獨市生意，條件不太差，但預期不易明顯跑贏大市，反覆應會存在，儘管今年業績仍待估計，或者不致太差，但要注意的每次升幅或受限制，只能跟消息及成交額炒短線。
葉心
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