李寧的故事

該行認為，毛利率復甦將成為近期李寧盈利回升的原動力，並相信長遠的品牌優勢尚未反映在其股價上。

至於已「入局」的私募基金TPG合夥人兼董事總經理、身兼李寧非執行董事金珍君透露，未來要視乎公司發展、大股東有否融資需要，TPG才會考慮再作增持。

有著「中國體操王子」之稱的李寧當日也拜訪麥迪遜花園廣場，並在現場觀看了比賽，賽後也與林書豪見面，李寧對林書豪說，「很多年輕人都為你感到驕傲！」 李寧並稱，期待林書豪將來有更好的表現。

李小鵬現時喺李寧旗下嘅「非凡中國」工作，佢話要經常中港兩邊走，又要湊B，所以都少咗做運動。

花旗表示，李寧將增加廣告開支，又面對利息支出增加，因此將目標價削10.22%，由8.8元降至7.9元。

業績表現令人失望不過，李寧的一一年度業績卻令人失望，存貨和應收帳較一○年以至一一年上半年度仍繼續大幅增加，其中存貨增加至11.32億元，累計計提的存貨撥備則由一○年的1.15億元增加至1.87億元；經營活動產生之淨現金流只有1,557萬元人民幣，現金及現金等同項目減少了2.73億元。

李寧首席財務官鍾奕祺稱，今年一月及三月同店銷售符合預期，惟二月有壓力，首季仍為負增長。

李寧同時公布，今年第三季訂貨會金額錄得中單位數下降，公司指屬管理層預期之內，因去庫存化仍是今年主要工作。

惟李寧昨日最多僅跌3.46%，收報9.54元跌2.65%。

瑞信同樣發表報告唱淡體育用品股，指近期李寧及匹克（01968）的公布，已證實該行看淡觀點，又指安踏（02020）今年將面對清理存貨及競爭激烈等問題，重申「跑輸大市」投資評級，目標價維持6.1元。

不過，李寧公關否認，上述決定與投資者TPG入股並無關係，只是公司主動變革方向之一，與上月公布的今年展望一致，今年人力資源佔整體收入的目標為按年下降0.5個百分點。

助體育用品股反彈市場人士普遍認為，今次造就李寧股價起死回生之術，在於引入策略投資者TPG，意想不到長期支持者GIC亦為是次交易的進帳者之一，更有助體育用品股反彈回升。

花旗指，李寧向TPG及GIC發行7.5億元人民幣的可換股債券，潛在股權影響正面，由於最大戰略投資者TPG入股投資零售公司經驗豐富，加上李寧管理層指最壞情況已過，有助淡化業績差的影響。

若出售股份完成及悉數兌換日前公布的可換股債券後，李寧原持有量百分之三十點八將降至擴大後股本百分之二十二點八三，相當於二點六八億股，TPG則持有近一點四二億股，佔擴大後股本約百分之十二點一。

有分析員表示，李寧可藉電子商務平台，以較低成本渠道進攻海外，加強其國際化形象。

對於今次定單金額未能延續第一季度的增長，李寧行政總裁張志勇認為，仍屬預料之內，主要由於公司還處於產品定位的調整期。

早前李寧已加大零售庫存清理力度，以及增加第三季平均零售折扣幅度，但第三季及「十‧一」黃金周的同店銷售，均只錄得低單位數增長。

安踏遭殃急瀉14%李寧昨宣布，將按集團戰略規劃對品牌組織結構調整，在整合產品、銷售和供應鏈組織方面，盧寧將擔任首席運營官，負責統籌李寧品牌銷售總部與各銷售大區、產品及供應鏈三大業務板塊，協助行政總裁提升運營效率。

除瑞銀外，花旗更唱淡一眾內地體育用品股，維持匹克（01968）、李寧（02331）及中國動向（03818）「沽售」投資評級，同時給予李寧的目標價，由9.9元降至7元，中國動向目標價由1.65元，降至1.15元，匹克目標價則維持1.8元。

優質洋房在富豪級買家追捧下，市況未受近期整體樓市偏軟影響，體操王子李寧或有關人士持有的香島道三十三號的單號屋，近日獲買家以約四億元積極洽購，若成交落實呎價約六點六萬元，有望再創南區不可分割洋房呎價新高。