大昌的故事

截至今年四月底止，大昌行內地汽車銷量大幅跑贏大市，按年增逾一成，續優於大市。

資料顯示，大昌上次投得官地需追溯至○二年，當年以1億元投舂坎角環角道33號現址。

港交所（00388）資料顯示AllianceBernstein於三月十二日，以每股平均價8.865元，增持147萬股大昌行，令持股數目增加至9,192萬股，持股量亦突破5%至5.04%。

大昌行將於明年提前交回汽車品牌賓利的內地總代理權，葉滿堂料今年賓利銷量仍可維持雙位數，及後公司將爭取成為賓利在中國最大城市的銷售代理，以帶來長期利潤貢獻。

料首年銷量14萬噸大昌行行政總裁葉滿堂表示，雙方各持有RisingStar一半股權，初步各出資500萬元，用作營運資金；RisingStar首年將主要售賣進口肉類，預期銷量為14萬公噸，每噸肉價值2,000至5,000美元；第二年會開拓加工業務，暫計劃興建年產量16萬至17萬公噸的加工廠，資本開支約為8,000萬至1.2億美元。

是日精選股大昌行（01828）阻力位：11.7元支持位：9.8元戰鬥力：☆☆☆☆中國東航（00670）阻力位：3.4元支持位：2.8元戰鬥力：☆☆☆☆帥哥。

不過，代理行業始終有一定風險，大昌行的賓利獨家經銷權將於一四年屆滿，亦要憂慮市場競爭問題，惟集團採取積極擴充策略，包括擴展4S店、更多城市和代理更多品牌。

呢幾年內地汽車銷量高企，逐步形成具規模的汽車服務市場，大昌行（01828）食正內地市場商機，加上兼營其他如食品及汽車代理等業務，四平八穩，揸得安心。

由於大昌行處於業務拓展階段，故今年首六個月資本開支增加52.4%至3.46億元，資本負債比率略為增加0.5個百分點至16.6%，仍處於健康水平，而派息比率維持在40%水平。

是日精選股大昌行（01828）膽阻力位：11.5元支持位：9.36元戰鬥力：☆☆☆☆☆卓悅控股（00653）腳阻力位：1.5元支持位：1.2元戰鬥力：☆☆☆☆☆環球實業科技（01026）腳阻力位：0.77元支持位：0.65元戰鬥力：☆☆☆☆帥哥。

雖然市況轉弱，拖累大昌行（01828）上周五股價一度跌穿10元，低見9.81元，不過其後已迅速反彈，並返回10元以上水平，反映投資者對大昌行的前景仍然抱有較正面的看法，尤其是集團所代理的汽車主要是以豪華汽車為主，而內地汽車限購令主要影響中、低價乘用車，並不會影響到高檔車，因此預期集團的汽車銷售業務，會繼續受惠於內地經濟增長。

經驗股友應該明白「勝敗乃兵家常事」，尤其是身處大淡市，眼觀耳聽只是多個參考，要做股壇長青，要量力而為，知所進退，冇得輸打贏要！業績股表現參差，大昌行（01828）表現算是硬淨，早段掃到上10.78元，收報10.28元，上升5.3%。

不過，由於大昌行股價在過去一個月累積升幅已多，投資者可等股價稍作回吐後再買入，建議買入價為10元，可上望12元，穿8.8元止蝕。

而最大風險就是板塊增長並不符合市場預期，但若情況真的出現，筆者認為其他兩隻高估值的必會跌得比大昌行更厲害。

大昌行為同類股份中估值最低，股價上周五升上10元水平，是自去年十月以來首次，由於呈現突破，買入目標11元，穿9.35元止蝕。

四月份，集團亦完成收購本港最大咖啡供應商之一大聯咖啡，冀利用大昌行銷售網絡分銷至中港。

大昌行集團（01828）主要是在內地銷售及代理海外豪華汽車，過去幾年銷售的增長，成為整體盈利及銷售額強勁增長的主要動力。

雖然內地經濟在中央壓抑通脹下，令到今年全年GDP或會稍為放緩，但相信對奢侈品的銷售預期不會構成負面影響，大昌行未來仍會以汽車業務為主要發展目標。

積極擴展銷售網絡大昌行（01828）除了積極拓展內地中高檔汽車銷售及售後服務，並計劃加強食品中上游加工業務，以拓展進口食品市場，提供物流及分銷服務，預期未來兩至三年成為另一個增長動力。

現時本港大昌食品零售店有79間，今年將增開10間，未來銷售網擬擴展至內地更多二、三線城市。